TLDR

• Microsoft向OpenAI投资了约130亿美元，其持股现在价值约2280亿美元——回报率达17倍
• SoftBank承诺投资6460亿美元，目前浮盈超过500亿美元，其持股估值约993亿美元
• OpenAI的首席执行官Sam Altman在公司中持有零股份
• OpenAI Foundation以零成本持有公司25.8%的股份——并控制100%的董事会任命权
• Nvidia目前略微亏损，其成本基础为301亿美元，而当前价值为296亿美元

(SeaPRwire) –   一份显示OpenAI内部股权结构的泄露资本表自四月初起就在网上流传。该文件由投资者Sheel Mohnot发布在X上，似乎是基于公开文件和二级市场数据重建的。该表显示，在一轮1220亿美元的融资之后，OpenAI目前的投后估值达到8520亿美元。

The OpenAI cap table tells two stories at once.

Microsoft put in $13B and is sitting on $228B. 17.6x. Ashton Kutcher’s Sound Ventures put in $30M and has $1.3B. 43x. Original 2015-era angels invested $10M and are looking at ~140x.

Then there’s the late money. SoftBank wrote a… https://t.co/eRRDYgR6AI pic.twitter.com/KJCSmRwuVu

— Aakash Gupta (@aakashgupta) April 2, 2026

该表详细列出了每位主要投资者的持股比例、成本基础和回报倍数。这些数字迄今为止最清晰地展示了当OpenAI最终上市时，谁将获益。

Microsoft是表中的最大赢家。该公司通过多轮投资投入了约130亿美元——始于2019年的10亿美元，随后是2023年1月的100亿美元，以及2024年的另外20亿美元。其26.79%的股份目前估计价值2283亿美元，回报率约为17.6倍。没有其他投资者能在同等规模上接近这个倍数。

Microsoft的10-Q文件证实了130亿美元的投资数字。OpenAI确实在最近的一份投资者文件中将Microsoft列为业务风险，引用了收入分成条款和云服务独家安排。

SoftBank已向OpenAI承诺投资6460亿美元，使其成为Microsoft之外最大的单一现金投资者。其11.66%的股份目前估值约为993亿美元。这使得SoftBank在该头寸上浮盈超过500亿美元。CNBC证实，SoftBank在2025年12月之前已全额履行其400亿美元的出资承诺，JPMorgan和Goldman Sachs提供了一笔400亿美元的过桥贷款。

早期投资者获得高额回报倍数

早期投资者获得了最高的回报倍数，尽管其美元收益较小。Khosla Ventures在2019年投入了约5000万美元，其股份现在价值约15亿美元——回报率约为30倍。由演员Ashton Kutcher联合创立的Sound Ventures投资了约2000万至3000万美元，现在坐拥约13亿美元，回报倍数为43倍。Thrive Capital投资了35亿美元，持有1.98%的股份，目前价值169亿美元。

Nvidia是唯一出现亏损的名字。它持有OpenAI 3.47%的股份，价值296亿美元，而其成本基础为301亿美元。Nvidia的大部分投资是以GPU计算积分而非现金形式进行的，这使回报计算变得复杂。

Sam Altman目前尚无股份

该表中最受讨论的细节之一是，自2019年以来一直领导OpenAI的Sam Altman在公司中不持有任何股权。他的股份被列为待定。OpenAI董事会主席Bret Taylor在2024年10月证实，尚未决定具体的股权数字。Altman本人在一次公司全员会议上否认了有关即将授予股权的报道。

最初的非营利组织OpenAI Foundation以零成本持有公司25.8%的股份——按估计价值2198亿美元计算，其回报倍数为无限。尽管是少数经济股东，但该基金会控制着100%的董事会任命权。

据报道，OpenAI正计划在2026年或2027年初进行首次公开募股，潜在估值达1万亿美元。外界普遍预计，这一事件将是Altman股权问题得到解决的时候。