TLDR

• Zscaler 在2026财年第二季度公布调整后每股收益（EPS）为1.01美元，营收为8.16亿美元，两项数据均超出预期
• 尽管业绩超出预期，该股在周五盘前仍下跌9%
• 全年EPS指引上调至3.99-4.02美元，高于市场普遍预期的3.92美元
• 该股今年迄今已下跌26%，反映出软件估值普遍存在的不确定性
• 首席财务官Kevin Rubin指出，公司正以“Rule-of-62”的效率运营，远高于“Rule-of-40”的基准

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(SeaPRwire) –   Zscaler $ZS 公布了稳健的财年第二季度业绩，但其股价却依然下跌。这正是当前软件市场的缩影。

Zscaler, , Q2-26.

Rule-of-62, margins at highs.

ARR +25% YoY to $3.36B.
Non-GAAP operating margin 22% with strong FCF at 21%.

— EarningsTime (@Earnings_Time)

这家网络安全公司公布调整后每股收益为1.01美元，较华尔街预期的0.89美元高出0.12美元。营收达到8.158亿美元，同比增长26%，超出7.98亿美元的市场共识。

尽管业绩表现出色，该股在周五盘前交易中仍下跌约9%。

这结束了混乱的一周。周一，受AI相关恐慌情绪影响，ZS下跌10%，随后在接下来的三个交易日反弹17%，但在周四的财报发布后再次下跌。

对于2026财年第三季度，Zscaler预计调整后EPS为1.00至1.01美元，高于市场普遍预期的0.95美元。营收预计在8.34亿美元至8.36亿美元之间，略高于8.319亿美元的预期。

2026财年全年指引上调至调整后EPS 3.99-4.02美元，高于此前市场普遍预期的3.82美元。全年营收预计为33.09亿美元至33.22亿美元，略高于33亿美元的预期。

首席执行官Jay Chaudhry阐述了公司在AI领域的定位，称加速AI采用的组织正在使用Zscaler的平台来保护AI驱动和代理工作流。

他称Zscaler是“AI时代的网络安全平台”，并表示其零信任（Zero Trust）平台能够很好地应对AI和代理工作流的速度和规模。

“62法则”

首席财务官Kevin Rubin指出了一项突出的效率指标。他说Zscaler在财年迄今为止正以“62法则”的效率运营。

这是一项结合了营收增长和利润率的衡量标准。“40法则”是健康软件公司的标准基准——Zscaler的运营远超这一标准。

ZS艰难的一年

在财报发布前，ZS在2026年已经下跌了26%。财报发布后的下跌给这只今年一直难以站稳脚跟的股票带来了更大压力。

本周的波动反映了当前软件投资者的心态。先是下跌10%，随后反弹17%，接着在业绩确实超出预期的情况下再次大幅下跌——市场显然尚未决定如何评估这些公司的价值。

第三季度营收8.34亿至8.36亿美元、EPS 1.00至1.01美元的展望仍高于分析师此前的预期。