TLDR

• Freedom Broker 将 ASML 评级上调至“买入”，并将目标价从 950 美元上调至 1,650 美元
• 第一季度营收达到 87.7 亿欧元，超出市场预期 1.5%，每股收益为 7.15 欧元，高于预期的 6.60 欧元
• EUV 系统占系统营收的 66%，高于上一季度的 48%
• ASML 将 2026 年全年营收展望上调至 360 亿至 400 亿欧元，此前为 340 亿至 390 亿欧元
• Wells Fargo 也将其目标价上调至 1,750 美元，维持“增持”评级

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(SeaPRwire) –   ASML 第一季度表现强劲，华尔街也注意到了这一点。Freedom Broker 周四上调了这家芯片制造设备巨头的评级，而 Wells Fargo 则在前一天上调了其目标价。

ASML Holding N.V., ASML

第一季度营收为 87.7 亿欧元，同比增长 13.2%。这接近 ASML 自身指导范围的上限，并比分析师预期高出 1.5%。

毛利率达到 53%，处于公司指导范围 51%–53% 的高端。摊薄后每股收益为 7.15 欧元，超出 6.60 欧元的市场预期 8.3%。

其中一个突出数据是产品组合的变化。EUV 系统占第一季度系统营收的 66%，高于上一季度的 48%。仅 EUV 就贡献了约 41 亿欧元。

系统净销售额为 62.8 亿欧元。已安装设备管理营收为 24.9 亿欧元，高于 23.7 亿欧元的市场预期。首席财务官 Roger Dassen 表示，这部分业务“略高于指导”，且“毛利率相当强劲”。

来自 Samsung 和 SK Hynix 的订单推动增长势头

ASML 未披露第一季度确切的订单量数据，但 Freedom Broker 指出已有大量承诺订单。SK Hynix 下了 80 亿美元的订单，Samsung 随后也下了 74 亿美元的订单。

首席执行官 Christophe Fouquet 表示，订单量“持续非常强劲”，客户“增加了对 ASML 产品的短期和中期需求预期”。

从地域上看，韩国的出货量占比从上一季度的 22% 跃升至 45%。中国则从 36% 下降至 19%。存储芯片占系统销售额的 51%，高于第四季度的 30%，这得益于对高带宽内存的需求。

对于第二季度，ASML 预计营收为 84 亿至 90 亿欧元。这略低于 90.8 亿欧元的市场预期，但公司将 2026 年全年展望上调至 360 亿至 400 亿欧元，此前为 340 亿至 390 亿欧元。全年毛利率指导仍为 51%–53%。

分析师上调评级紧随业绩数据

Fouquet 表示，更高的展望反映了客户“在 2026 年及以后”更快地推进产能计划，并得到长期协议的支持。

Freedom Broker 在业绩公布后更新了其模型，目前预计 2026 年营收为 396 亿欧元，每股收益为 32.28 欧元。对于 2027 年，预计营收为 464 亿欧元，每股收益为 39.35 欧元。新的 1,650 美元目标价基于 2027 年预期收益的 36 倍。

该券商表示，此次上调反映了更高的估值、持续的需求以及来自多年期订单和不断增长的已安装设备营收带来的更好可见性。

Wells Fargo 在前一天将其目标价从 1,650 美元上调至 1,750 美元，并维持“增持”评级。该公司表示，它认为市场反应“过度”，并仍是 ASML 的买家。它预计该股将受到 2027 年可见性改善的推动，特别是围绕低数值孔径 EUV 设备，Wells 预测当年将出货超过 80 台低 NA EUV 设备。

Wells Fargo 还指出，2026 年指导上调是由非中国需求推动的，这是其更新观点中的一个积极因素。