TLDR

• Blackstone 股价周四下跌 4.7%，此前其第一季度财报显示各业务部门业绩喜忧参半。
• 可分配收益增长 25% 至 17.6 亿美元，合每股 1.36 美元，超出分析师预期的 1.34 美元。
• 私人信贷基金扣除费用后净回报率为零；银行贷款组合亏损 1.4%。
• 基础设施和人工智能相关资产本季度录得强劲的 7.8% 总回报率。
• 管理资产规模达到 1.3 万亿美元，增长 12%，新增资金流入 685 亿美元。

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(SeaPRwire) –   Blackstone 在 2026 年第一季度整体盈利超出预期，但股价仍下跌，因为投资者将注意力集中在其私人信贷业务内部的疲弱回报上。

$BX 𝐁𝐥𝐚𝐜𝐤𝐬𝐭𝐨𝐧𝐞: 𝐀𝐔𝐌 𝐁𝐞𝐚𝐭, 𝐒𝐭𝐫𝐨𝐧𝐠 𝐈𝐧𝐟𝐥𝐨𝐰𝐬, 𝐄𝐚𝐫𝐧𝐢𝐧𝐠𝐬 𝐏𝐨𝐰𝐞𝐫

𝐑𝐞𝐬𝐮𝐥𝐭𝐬
• EPS: $0.83
• Revenue: $3.62B (Est. $3.40B)
• Fee-related EPS: $1.26
• Distributable EPS: $1.36
• AUM: $1.304T (Est. $1.292T)
• Capital deployed:…

— alldaystocks | 24/7 Market News (@allday_stocks) April 23, 2026

这家全球最大的另类资产管理公司报告可分配收益为 17.6 亿美元，合每股 1.36 美元——高于 1.34 美元的普遍预期。总收入增长 10% 至 36.2 亿美元。

尽管盈利超出预期，BX 周四早盘仍下跌 4.7% 至 123.60 美元，而标普 500 指数下跌 0.2%。

Blackstone Inc., BX

截至季度末，管理资产规模达到 1.3 万亿美元，同比增长 12%。Blackstone 在本季度吸引了 685 亿美元的新资产。

私人信贷和保险业务几乎占这些流入资金的一半，吸引了 370 亿美元。但该部门的回报率却是有记录以来最弱的之一。

私人信贷遭受打击

Blackstone 的私人信贷基金本季度扣除费用后净回报率为零。其银行贷款组合下跌了 1.4%。该部门的可分配收益下降 26% 至 3.73 亿美元。

该公司旗舰的非交易信贷基金 BCRED，仅在 3 月份就遭遇了持有其约 7% 净资产（470 亿美元）的投资者的赎回。

总裁 Jonathan Gray 反驳了对私人信贷的负面报道。他指出，BCRED 自五年前推出以来已回报 9.4%，同期表现优于流动性更强的信贷类别。

Gray 表示，赎回是由少数大型个人投资者驱动的，并非广泛的撤退。他补充说，机构投资者——保险公司和养老基金——仍在继续配置私人信贷。

他还将其与 Blackstone 的房地产基金 BREIT 进行了类比，该基金一年前也曾面临类似的赎回压力，之后才稳定下来。

人工智能基础设施成为亮点

基础设施投资是本季度的亮点。Blackstone 的基础设施部门第一季度总回报率为 7.8%，过去 12 个月的总回报率接近 25%。

首席执行官 Stephen Schwarzman 表示，该公司自 2015 年以来一直在投资人工智能，远早于当前这波大语言模型浪潮。他称 Blackstone 是人工智能数据中心的最大投资者。

Gray 表示：”我们做出的做多人工智能基础设施的战略决策，将成为我们客户业绩以及最终我们业务增长的最重要因素。”

Schwarzman 指出，人工智能数据中心所需的资本远远超过公开市场所能提供的——这使 Blackstone 成为该领域建设的关键参与者。

BCRED 在二月份录得三年多来的首次月度亏损，这一数据点使得私人信贷在本财报季前一直受到密切关注。

根据 GuruFocus 的数据，BX 的 GF 价值为 202.25 美元，而其当前价格在 123 美元附近，这意味着该股交易价格较其估计的内在价值大约有 39% 的折让。

该股的市盈率为 31.8 倍，低于其五年中位数 41.39 倍。

过去三个月的内幕交易活动显示，内部人士进行了约 68,500 美元的适度买入，没有记录到内部人士卖出。